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LME上调交易费用或今公布 汇丰料增4成

【铝道】港电压检测器交所（00388）收购伦敦金属交易所（LME）接近两年，根据买卖协议，2015年1月之后才可以上调LME的交易费用（levy）。港交所较快于今天（周一）公布PTFE复合材料介电性能研究调价详情，有分析员估计，加幅可能高达40%，令LME对港交所的盈利贡献增至接近两成。

将占港交所盈利两成

拥有137年历史的LME，卖盘前奉行会员制，参与的经纪行既是会员、又是股东，因此，LME以公司在汽车产业链已有较好开关变压器的基础和资源大幅低于市场水平的收费服务会员，假如个别所以加油速度会很慢；年份的收入录得较大增长，翌年便会调低交易费用，称为「限制溢利」经营模式。

2010年LME的成交量达1.2亿手，除税后溢利945.6万英镑（约1.19亿港元）；2011年的成交量增至1.47亿手，除税后溢利不增反跌，仅768.2万英镑（约9680万港元）。正是由于这非商业化的营运模式，港交所2012年6月斥13.88亿英镑（约174.91亿港元）收购LME，历史市盈率高达180倍，估值偏高令市场哗然。

目前LME的交易费用，交易圈（TheRing）会员每手0.05英镑（约0.63油缸接收后也可能有空气进入到管内港元）、非交易圈会员0.17英镑（约2.14港元）。LME交易对手芝加哥商品交易所（CME）的金属期货交易费用，每张合约为0.55美元（约4.29港元）。

锐意变「生金蛋的鹅」

LME两年交易费用冻结期即将结束，汇丰证券近日发表报告，估计LME交易费用上调幅度达40%，例如非交易圈会员的每手交易费用增至0.238英镑（约2.999港元），若包括刚投入服务的自营结算所LMEClear，预期明年LME对港交所的盈利贡献，将由2013年约7%增至19%。根据该行的计算，LME交易费用每改变10成都%，港交所盈利预测将变动2%。

港交所锐意把LME变成「生金蛋的鹅」，一方面透过上调交易费用至市场水平；另一方面拓展结算收入，即营运LMEClear。市场人士普遍预期，交易费用调价将逐步实施。

LME囊括全球超过80%金属期货交易，主导铝、铜、镍、锡、铅及锌在国际市场的定价，理论上，港交所有相当的议价能力。港交所行政总裁李小加上周透露，新收费将以公平、透明，以及具竞争力的原则厘订。去年全年LME的交投再创新高，总交投量达1.711亿手，按年上升7.1%，期内对港交所的盈利贡献为3.26亿英镑；今年上半年的平均成交量达71.94万手，按年上升3%。